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保增长暂暖工程机械需求反弹力度有限

发布时间:2021年08月12日    点击:[0]人次

保增长暂暖工程机械 需求反弹力度有限

保增长暂暖工程机械  “市场需求确实有反弹,不过力度不大,更多的是季节性原因。”中联重科董秘申柯语气中透着些许无奈。“市场需求确实有反弹,不过力度不大,更多的是季节性原因。”中联重科董秘申柯语气中透着些许无奈。

2012年二季度,随着保增长的政策基调渐起,一度被市场冷落的工程机械看多声渐起。虽然这几日受大盘影响股价有所回落,但三一重工、中联重科、徐工机械等股价自4月起已有一波反弹,在5月底三一重工等股价甚至创出年内新高。

这是昙花一现的政策短暂刺激,还是行业基本面已逐步向好?据调查发现,在经营层面,尽管行业回暖苗头已现,但力度依然难如资本市场预期。

其中,混凝土机械、起重机械等主导产品,4月以来销量同比增幅较大;挖机下滑速度有所放缓;但装载机、压路机等非主导产品销量继续下滑。

“此次政策信号是稳增长而非刺激经济快速复苏,与4万亿不可同日而语,对工程机械更多是短期利好。”银河证券研究员邱世梁话锋一转,“不过这可以促使工程机械企业加速调整战略,完成产业升级和海外布局。”

短期回暖?

“数据惨不忍睹,行业寒意森森。”在概括今年1-3月工程机械行业发展状况时,湖南一家上市公司高管用了这样的词语形容。

行业统计显示,2012年一季度,工程机械行业销售收入1300亿元左右,同比下降近6%,环比降幅达11%;行业利润总额近130亿元,同比下跌31亿元,环比下跌12亿元。

“去年四季度反弹较快,但并非得益于供需关系改善,而缘于厂家采取了激烈销售手段,因此进入今年一季度,行业开始快速下跌。”方正证券研究员李俭俭分析。

就在市场预期普遍悲观,下滑之势却在二季度开始放缓。

申柯透露,中联重科混凝土机械4-5月销量同比增幅超40%,建筑起重机同比增幅超20%;三一重工总裁助理何发良称,4-5月,公司混凝土机械销量同比增幅约为25%,挖机销量同比微增5%。

行业闪现回暖苗头,源于近期政策利好频繁。5月以来,国家释放加大基建投资的信号,高铁、水利、保障房成为政策扶持重点,与之关系密切的工程机械也率先受益。

不过,在申柯看来,政策利好往往有两三个月的滞后期,实际效果可能要到今年8月以后才能呈现,“二季度的回暖是季节性回暖,它本来就是传统旺季”。

“政策更多的是鼓舞信心。”何发良亦认为,目前经济形势并无根本性好转,对工程机械拉动最大的房地产调控仍未放松,因此政策利好给工程机械行业带来的更多是短期效果。

行业分化加剧

工程机械复苏曙光初现,带动行业重新洗牌,加之政策影响的发酵,“强者恒强、弱者更弱”的行业分化格局亦在加速酝酿。

记者获悉,三一重工二季度预计营收同比增幅可望超20%,对此,何发良解释,是由于公司2011年二季度销量同比下滑幅度较大,营收基数较小,导致今年二季度同比增长。

其中混凝土机械为龙头公司增长做出了重要贡献。中联重科高管向记者透露,2012年1-6月,混凝土机械同比增幅将超过40%;而三一重工混凝土机械1-5月也有望录得超过30%的同比增幅。

“龙头公司多以混凝土机械、起重机械等为主导,中西部投资及三四线城市建设的替代需求,是龙头公司持续发力的增量空间所在。”邱世梁分析。

而龙头公司之外的公司则是另一番景象。

以山河智能为例,由于其产品主要集中在技术含量不高、毛利率较低的小型挖机领域,因此业绩较行业龙头不可同日而语。

财报显示,2012年1-3月,山河智能营收5.85亿元,净利润1421万元,同比分别暴跌30.15%、78.9%。而且这种大幅下滑可能在二季度延续。

而主营推土机、摊铺机等非主导产品的山推股份、*ST建机,今年一季度分别实现净利润5015万元、-1599万元,同比分别下跌84%、33.8%。

行业分化还体现在子产品销量的冷暖不均上。前述混凝土机械、汽车起重机等,因与保障住房、铁路、水利投资关联度较高,销量增速较大。

“特别是50米以上的长臂架混凝土泵车,目前在三四线城市销量增幅较大,主要是很多施工企业看到了未来的市场空间。”申柯透露。

而推土机、叉车、平地机等非主导产品,受市场需求萎缩影响,1-5月销量普遍大幅下滑。如山推股份,2012年一季度推土机销售1700余台,同比下滑49.12%。

国际化“加速跑”

等待国内市场复苏的同时,A股工程机械龙头国际化扩张亦开始“加速跑”。

2010年12月,中联重科率先完成H股上市,募资总额近150亿港元。徐工机械和三一重工也在2011年8月、9月分别披露H股融资计划,其中徐工机械拟发行5.93亿股H股,募资约为15亿-20亿美元。三一重工拟发行不超过15.41亿股H股,预计募集资金超200亿港元。

相应的海外并购也在不断发生。中联重科2008年6月收购国际混凝土机械巨头CIFA,时至今日,收购协同效应已初步凸显;2011年1月,三一重工子公司三一德国出资3.24亿欧元,收购混凝土机械龙头普茨迈斯特90%股权;而徐工机械也正洽谈并购欧洲老牌混凝土龙头施魏因公司。

“收购不仅是资产体量的扩大,更重要的是,国内龙头可以将资金、人力、市场优势与跨国龙头的高端技术、全球营销网络优势互补,加速抢占国际市场份额。”邱世梁分析。

而与此同时,各大公司也掷重金至海外市场。中联重科H股融资有28%用于在海外开展业务,另外还有约10%用于补充海外业务营运资金。而三一重工总裁向文波表示,计划在2012年斥资64.43亿元拓展海外市场及扩大产能。

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